年9月7日下午，我司总经理兼投资总监杨丙田先生应邀出席了“金融界私募英雄汇——点之上的投资之道”闭门研讨会，就投资和选股思路作了交流。以下是圆桌讨论环节内容摘录：
接下来进入圆桌讨论环节，我们将跟各位到场的私募英雄聊一聊现在的市场环境。
巫云峰：特别高兴今天能邀请到深圳的私募大佬们做一个交流，大家平时都很忙，今天有两位老总都是赶时间过来的，因为还要负责投资的相关事情，这个环节首先请各位做一个简单的自我介绍，互相认识一下。
陈蓉华：我叫陈蓉华，是领望投资合伙人，总部在深圳，上海设有办公室，我们公司主要是做程序化交易投资，刚才讲到人工智能，我们也有研究，但还没有到人工智能的程度，我们也看到了大数据的机会，量化交易、程序化交易、高频交易我们都在做，但最核心的是大数据，我们在努力往这个方向靠。
巫云峰：我补充一下，我了解到陈总的公司是一家偏向科技的投资公司，团队成员比较年轻，在国内外投行都有过工作经历。
陈蓉华：我们公司是年成立的，核心投研人员都有海外留学、工作经历，我的经历是09年在香港创业，做过两个对冲基金，一开始也做了很多偏传统主观的选股、量化择时，说实话，波动比较大，压力有点大，后来我们的思路往量化转，但在这个行业做传统和量化是两个极端，我刚刚稍微看了一下在座，很多还是用基本面深入分析的方法做，但这种方法本质上波动必然会大一些，如果做得好的话也会有很高收益。我们背后几个资方希望波动小一点，后来我们帮他们做了一些FOF，加入领望创业之前我是代表资方的需求，但这些资方属于高净值个人，每个人都是以亿美元为单位的身价，钱对他们来说是一个数字，他希望这个钱能稳定。我们有一个投资人钱多到几辈子都花不完，他因为这些钱每天很焦虑，我们也在试图帮他提供好的方案，我们找的角度是完全程序化、偏中高频，中低频也可以，但我们希望是低风险中高收益，或者中风险中高收益，它是风险收益匹配的，我们会偏爱完全程序化、量化交易，在这个角度去找策略逻辑，我们现在的策略逻辑还是在大数据处理、量价处理，我们也在努力增强基本面，刚才金融界聊到的怎么通过产业串联去加强，这是我们要加强的。
巫云峰：第二位是九溪资本的孙总，我特别想听听孙总的介绍。
孙咏梅：大家好，我是上海九溪资产管理有限公司的孙咏梅，上海九溪资产是年成立的，-年战绩非常好，年上半年我们获得了不错的收益，6月份股灾的时候停了，一直休息到今年6月份，6月份我们看到一个结构性机会，7月份的产品收益是70％多，排名蛮靠前的，今天很高兴来跟大家交流。
巫云峰：孙总一出手就非常厉害。接下来这位是前海赢华的成总。
成健：大家好，我叫成健，我现在在赢华控股，下面有八个专业的资管团队，最早是做期货经理人，97-99年做香港恒生指数，经历了97年东南亚金融风暴，99年加入信证券又赶上99年科技股行情，经历了第二波熊市，年的行情，所以在私募我算是个老人，现在赢华控股希望专注做一家资产管理集团，有人会说你为什么做这么多公司呢？我年去伦敦、欧洲、美国考察，跟前任基金业协会会长去考察了JP摩根、罗斯柴尔德家族，包括贝莱德，贝莱德管理了5.6万亿资产，多产品、多策略。我们是做价值投资的，买安全边际，但不做成长股，不做创业板，而这个市场是分化的，市场就像一个森林，有老虎、有猎豹、有狮子、有猎狗，各有各的擅长，是一个多元的市场。未来我们的客户是谁呢？就像美国一样，未来一定朝着机构化发展，包括我们今年去寻求跟央企、大银行合作，包括大的FOF急剧发展，我认为这个方向是对的，如果朝着央企、银行、养老、企业年金这个方向做的话，产品要够全，管理规模要够大，赢华控股是朝着这个方向发展。今年上半年万德数据库中，创赢投资全国综合排名第七，债券策略排第一，多空策略排第二、第三，格上理财发布的报告中，我们过去三年业绩排全国第四，过去三年的收益是2.5倍，今年6月份到现在为止已经接近翻倍。多元化配置已经来了，未来走一个类FOF或者MOM模式，因为客户把钱给我，只管结果，不管你怎么赚钱，我希望赢华投资未来有更多优秀的团队孵化出来，也希望跟大的机构、商业银行、FOF理财机构进行专门的定制化服务。
巫云峰：接下来这位是金田龙盛董事长杨丙田杨总。
杨丙田：大家好！谢谢金融界的邀请，我简单介绍一下我们公司的投资风格，先介绍一下我自己，我是从银行出来的，我们公司的投资方法比较另类，主要是通过上市公司财务数据做投资，包括行业上市公司财务数据来看行业的拐点，我们公司是年创办的，年看茅台的时候发现有两个指标比较清晰，第一个是茅台在年三季度应收账款在增长，同时又看到它的净利润也在增长，形成双向指标往上产生良性循环，我们主要是看上市公司财务报表做投资。谢谢大家！
巫云峰：我了解到杨总还有一个自己的愿望，是五年之后希望自己管理的资金规模达到50亿。
杨丙田：这是一个采访中提到的，因为我们公司人很少，一共才五个人，年最高的时候管过接近20亿。
巫云峰：接下来是惠正投资合伙人潘总。
潘峰：感谢金融界的邀请，我叫潘峰，来自广东惠正投资的合伙人，广东惠正投资是原易方达投资总监江总在年创立的，目前为止大部分合伙人也是来自于易方达，我本人在易方达工作了十几年，年底加入惠正。大家可以把惠正理解成从公布出来的私募公司，易方达有一个口号“在长跑中胜出”，这个口号就是当时江总和几个人一合计提出来，目前我们在惠正的投资风格依然是以基本面挖掘为主，希望能给客户提供长期稳定的增值。从业务角度来讲，我们没有做很多很复杂的结构、分层产品，我们只专注于二级市场，只做二级市场平层产品，没有放杠杆，最主要的投资手段是深入挖掘公司基本面价值提升的过程。从我本人来讲，我做投资十几年，但做私募算是新兵，目前为止不到三年时间，我感觉私募跟公募还是有很大区别，所以今天也是过来学习一下。谢谢大家！
巫云峰：潘总非常谦虚，潘总是公募系的私募代表。
潘峰：算是之一，代表谈不上。
巫云峰：最后这位匆匆赶到的是上善若水的侯安扬侯总，安扬非常年轻，85年人，典型的海归，MIT深造归国。
侯安扬：大家好！各位大佬都有金融背景，我们最早的产品是年成立，市场差不多那一年是高点，走过五年时间，我们最早的产品建仓是3元，论回报的话还算可以，但中间吃了很多教训。我在学校的时候是小散户的炒法，因为自己理工科背景，炒到一定程度做策略，中间因为一些因缘际会，一直在朝策略的方向走，但自己做投资时吃过亏，回过头来看，交学费还是挺值得的。我们现在一、二级市场都做，一级市场做了快三年了，有两笔投资，二级市场我们今年客观讲还可以，价值型差不多20-80个点，成长型最近打平，但总的来说市场风格一直在轮动，我们自己认为比较难切换，之前做成长股、现在做价值股对我来说比较难，所以我们走的是多样化策略方向，几种策略都做。
巫云峰：谢谢安扬。雄安行情如火如荼的时候，安扬跟金融界交流，他当时有一个特别好的预判，他说雄安股再这么涨下去，可能监管要出手了，这个判断之后过了一个交易日，雄安那十几只股票全部停牌，基本上迎来雄安行情的第一个顶点，所以还很有见地。
侯安扬：这是交易经验，跟之前的经历有些关系。
巫云峰：刚才我提到智能资讯，就是想把各位大佬的专家经验固化下来，成为未来投资决策的帮手。
接下来进入交流环节，先跟六位嘉宾聊一聊你们如何看待当前私募面临的环境？为什么先聊这个话题？我有一些数据跟大家分享，中国基金业协会相关数字显示，年12月份私募从业人员27万，年2月份这一数字有所上升，到28万，但年7月末这个数字变成22.5万，也就是说有5万登记在册的私募基金从业人员从这个行业退出了，背景是私募管理的基金产品数量5.87万只，管理规模9.95万亿，我们在会前也有圈内的朋友说实际上到鲜明标志私募的规模已经超过10万亿，在这当中，证券私募的情况是证券私募管理人只有不到家，而证券私募基金的数量不到3万只，已经连续八个月下滑，证券私募基金管理规模目前为止只有2.36万亿，已经连续九个月下滑，这是有记录以来的新低。把这2.36万亿平均到2.95万只私募基金，平均下来每只基金的规模不到万。
我想请教一下各位身在其中的大佬们，对于当前的环境你们是怎样的感受？我们目前面临什么样的环境？
侯安扬：其实10万亿规模中大部分是产业基金，客观讲属于政府的钱，不应该归属到正而八经的私募，只是相当于一个通道，政府用了，真正意义上的私募基金只有2万多亿，从我的理解来说，这肯定表明市场处于特别初期的阶段，我自己从业几年，从两、三个人开始，到现在增加到十几、二十个人，无论对比中国的资管规模、中国的金融市场规模，占比都非常低。打个比方，相当于90年代的房地产业。但这个行业有没有前景呢？你可以看美国，美国发展了这么多年，最大的基金桥水自己一家就有一千多亿美元，接近两千亿美元，这个规模可以说是全球第二大经济体，所以我自己有非常强的信息，这是一个非常长的跑道。
另外，行业人均产值，我自己也有体会，刚才您说到行业的从业人数，又掌管了这么多钱，这可以说是人均产值最高的行业了，没有之一，非常了不起。我们公司大部分人都是从其他行业进来的，无论是进来的，还是从我们这里出去的，只要他从其他行业进来，都没有出去的，因为这个行业的人均收入高，你很难想象在实体行业，年轻人做几年轻轻松松拿百万，但在这个行业是很快的。我的大体判断是行业未来的一、二十年都很好，目前处于初期阶段，无论是监管还是政策风险，包括我们公司整体行业素质都需要进一步提高。
巫云峰：安扬非常看好接下来的发展。
潘峰：我在公募的时间长，在私募的时间短一点，但我对资产管理行业是持续北京看白癜风效果最好专科白癜风早期能治愈吗