今天是教师节，十二年前我也是大学老师，当时的理想是学术育人、著作等身。无奈，经济学的数理化越来越脱离其现实意义和美感，所以逃离象牙塔，来到金融界。但当年的科班训练对今日投资研究仍有裨益，特别是宏观策略。
当前的研究有两大困境。学术研究太过于阳春白雪，宏大叙事而无存在感；投资研究太过于支离破碎，就事论事而无体系性。从象牙塔到金融界似乎是割裂的，很多寒窗苦读的学子面对现实世界无所适从，不知如何运用大学所学的专业知识。
其实理论知识当然有用，这么多先贤穷尽一生当然不只是学术游戏。只是它是面对现实世界不断抽象的压缩饼干，还原应用需要一个解压缩的过程。就我过去十几年的经验看，从“象牙塔”到“金融界”，需要如下几步：
一、理论知识的储备
如果从事宏观策略的研究，还是需要一些金融学和经济学的理论常识。如果你连“蒙代尔不可能三角”都不知道，又怎么理解去年八月份的“股灾2.0”。就基本功而言，经济学、金融学和会计财务估值，都需要大致了解。
经济学层面，主要包括中级宏观、中级微观、货币银行学、汇率理论和发展经济学。初级的宏观和微观太简单，像科普读物；高级的宏观和微观太复杂，用数理推导验证简单逻辑。所以，中级的宏观和微观正好够用。个人推荐瓦里安的《微观经济学：现代观点》和萨克斯的《全球视野的宏观经济学》。货币政策重要，在美国FED的地位仅次于上帝，中国股市和货币周期的关系也很密切，所以货币银行学必须了解，个人觉得米什金的《货币银行学》最好。开放的经济体，汇率波动极其重要，过去十年A股整体牛市受益于人民币升值，汇率理论最好的著作还是姜波克老师的《国际金融学》。对于宏观策略研究，经济学分支中最重要的就是发展经济学，“国民财富如何积累”一直是经济学的圣杯。以至于LUCAS说“Onceonestartstothinkaboutthem,itishardtothinkaboutanythingelse.”关于这一块最好的文献综述和历史渊源当然是巴罗的《经济增长》。
金融学的两大分支是AssetPricing和CorporateFinance。这里面最完整的论述是莫顿的《金融学》和罗斯的《公司理财》。70年代以后，行为金融有所崛起，这部分对于投资研究也有借鉴。
会计财务估值著作众多，汗牛充栋。注重实效的角度，推荐佩普的《运用财务报表进行企业分析与估价》和Damodaran的《投资估价》上下册。
以上是我当年构造自己理论框架时所读著作，时隔十年，当中或许有更好的著作出现，但个人以为，对于业界实务，上述书籍足够。
二．指标体系
白马非马，书上说的利率、汇率在现实生活中是找不到的，有的只是诸如“一年期居民存款利率”和“人民币一年远期中间价”等具体的指标。因此，如果无法掌握现实生活中的具体指标，永远都只是泛泛而谈，无法落地。但另外一方面，如果只是盯着这些具体的指标，不能理解“马”和“牛”之间的抽象关系，那就永远只能就事论事。
关于宏观层面的经济指标，首先要理解美国经济指标体系，这是全世界最系统、最完整、回溯时间最长的指标体系，也非常科学，涉及各个层面。我相信中国未来的宏观经济指标体系也会朝着这个方向发展。关于这一块的解析参见鲍莫尔的《经济指标解读》，也可以参见我在年写的八篇系列报告。理解了美国经济指标体系以后，就非常容易理解中国的经济指标体系。唯一的缺点就是中国的指标不连续、不系统，所以经常需要借助调研、中观和产业层面的验证。
券商研究最大的好处就是掌握了大量行业和上市公司层面的数据，通过这些数据的密切跟踪，可以验证宏观层面的变化，需知微风起于青萍之末。关于中观层面的数据总结，我在年9月至年2月花了十八篇文章系统总结，最终汇集成个指标长期跟踪。
三、初步融合
有了理论功底，也知道了指标体系，接下来就要在现实生活中运用，这并不是一件容易的事，这需要在上述两方面都是大家才可以。
在此推荐高博的两本著作《在周期的拐点上》和《透视繁荣》，对我深有启发。还有就是哈继铭时代中金的周报，每期的专题都让我对中国经济的每个层面有更深入的了解。再有就是央行年以来的《季度货币执行报告》，经历了几轮周期，仔细揣摩，会大有裨益。
以上是我从象牙塔走向金融界的一些感受。至此，万里长征才是第一步，上面才是第一维度和第二维度的事情。后面，在实践的过程中经历情绪控制、风险波动，才进入巴顿·比格斯所谓的第三维度和第四维度。
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