3月份金融数据出炉，新增贷款为2.85万亿，为历年3月份新高；新增社融更是超过今年1月份再次创下单月历史新高。过去几年，通常是一月份的数据更高，今年通过政策把3月份的数据也大幅提高，应该说整个一季度，给足了流动性。
金融的数据不细扣了，很多卖方小伙伴都研究的更细致，这里只想强调货币政策通过营造低利率环境和政策指引，已经显著提高了社会融资总量。
先说低利率环境，央行通过几次全面与定向降准，并下调政策利率来营造低利率环境。银行间市场资金利率连续走低，相对市场化的企业债券市场供需两旺，净融资额创下历史新高。企业的融资需求从来不缺，这个量的上升基本取决于金融机构的配置需求，资金利率的持续走低有利于满足融资需求。票据等细分项收益率低利率环境也有所增长，不单独列示了。
再说政策指引，一季度通过亿专项再贷款和亿再贷款再贴现，再加上窗口指导和利率下行趋势下的银行自发“早投资早收益”的内在动力，银行对企业的贷款支持也保持了高力度，与往年相比也体现了1月份之后依然持续投放的节奏。而且国常会新公布了1万亿再贷款再贴现额度，支持力度还会继续。
总之，金融该做的基本都做了，给足了资金支持，但是剩下的问题才是难题。
一直在强调复工复产，凭借着前期积压下的订单，通过政策引导短期复工复产肯定没问题。但是从PMI数据来看，持续性令人担忧，新订单尽管3月份回升到了52，但新出口订单和在手订单依然在荣枯线下方。
订单的恢复来自于海内外经济活动的正常化。但从当前的数据看，经济活动正常化尚需时日。海外疫情还在发酵，经济活动大受影响，美国连续两周初请失业金人数都在万以上，也有新闻称印度因为疫情石油需求暴跌了70%。国内经济正常化同样需要时间，一个最近用得比较多的数据是拥堵指数，从数据可得性上选三个城市上海、广州和成都，拥堵指数基本恢复到去年正常的水平，似乎没什么问题了。
但是拥堵指数有一定的误导性，因为在当前疫情影响下，大家会更多采用私家车或打车的方式出行，人为提高了拥堵指数，所以这个指数恢复正常不代表经济活动恢复正常。再来看地铁客运量，同样是上海、广州和成都三个城市的数据，大概才恢复到了正常状态下的一半。
餐饮等肉眼可见的受影响行业没有高频数据，但通过地铁这样的人流变化可想而知这些行业的惨状，更何况现在大家都在尽量避免聚集，其下降幅度恐怕比地铁更多。。
正常经济活动的需求才是企业持续经营的根本所在，流动性支持可以让企业克服暂时的困难，但即便是贷款全部免息，没有需求的真正恢复企业也是处于亏损状态当中，不可长久。最近裁员的新闻越来越多，经济压力还是在不断显现。这才是金融政策无法解决的难题。
希望各国给点力早日防控住，也希望国内的各位不要放松警惕，防止疫情大面积卷土重来。只有病毒真正可防可控了，经济活动才能早日恢复正常。