为了更好地服务会员单位，推动创投行业的整体发展，广州私募基金协会、深圳市私募基金商会、上海市创业投资行业协会于年4月9日在线上联合举办了主题为“从母基金视角谈风险控制及子基金的投后管理”的分享活动。
活动邀请了上海国际创投股权投资基金管理有限公司（以下简称上海国际创投）创始合伙人、联席总经理郭睿，广州越秀产业基金管理股份有限公司（以下简称越秀产业基金）执行总经理、基金与项目管理部负责人潘兴才，深圳市天使投资引导基金管理有限公司（以下简称深圳天使母基金）风险管理部部长刘翔以及深圳市龙华产业资本投资有限公司（以下简称龙华资本）基金管理部负责人朱小会作为分享嘉宾，从投后管理的组织架构、投后管理的工作内容、投后管理工作中遇到的难点和痛点以及对投后管理的建议和展望等维度进行了详实的干货分享。
来自28座城市近人报名了此次会议。本次会议由近年来从事基金投后管理研究的北京大成律师事务所高级合伙人、中南财经政法大学金融学院合作硕导娄秋琴博士主持，会议还得到了北京中科院科技创新投资产业联盟、工信部和深港产学研基地联合举办的IPO之路大赛、金融界、凤凰网、首席访谈等机构和媒体的大力支持。
从母基金视角谈风险控制及子基金的投后管理
近年来国家对多层次资本市场建设发展和创新创业的大力支持，为中国创投行业带来了巨大的发展空间。目前中国的私募股权和创投基金规模已经位居世界第二。但在国内经济增长放缓、资管新规出台、新冠肺炎疫情等一系列因素的影响下，随着部分行业红利褪去，投资赛道越来越趋同，市场竞争越来越激烈，虽然年投资案例与退出案例都在同比上升，但新股破发常态化趋势明显，一、二级市场的估值差距大幅收窄，募资难的问题也仍然没有得到缓解。在日益严峻的市场环境下，创投行业的洗牌愈演愈烈，创投机构提高自身综合实力是取得竞争优势的关键，投后管理是创投机构综合实力的一个重要方面。
投后管理组织架构日趋多元化
加强投后专业力量配备和相关资源投入
娄秋琴博士作为主持人先抛出了投后管理组织架构的话题，她说从她走访调研的情况来看，目前投资机构关于投后管理的组织架构是非常多元化的，有的设置了专门的投后管理部门，有的设置了风险管理部，有的设置了基金与项目管理部，有的则是由投资经理直接负责投后管理。娄秋琴博士认为，投资机构投后管理组织架构的搭建不是一蹴而就的，可以根据投资机构自身的规模、发展阶段、管理模式等情况选择适合自己的组织架构，不管以什么样的组织形式呈现，关键在于投资机构管理人员主观上要认识到投后管理的重要价值，在日常管理中重视投后管理。
龙华资本基金管理部负责人朱小会介绍了我国股权投资机构在投后管理组织架构搭建方式上主要采取投资经理负责制、“投资+投后”团队共同负责制和服务外包三种模式。这三种方式各有特点。第二种“投资+投后”团队共同负责制是目前市场上主流形式，一般包括投资经理团队、驻外代表、风险控制部、投委会秘书处等。投资经理是项目管理的第一责任人，负责项目管理的具体落实，及时反馈项目管理所需的各类信息，并对所负责项目对接资源。驻外代表是投资机构投资项目所对外派驻维护机构利益的权益代表，包括但不限于派出的董事、监事、观察员、投委会成员、财务总监等人员。驻外代表配合投资经理完成项目管理的具体落实，并及时将第一线了解到的与项目管理有关的情况进行反馈。风险控制部主要是项目管理的检查责任人，负责对项目管理的过程进行监督，及时发现项目管理过程中的问题，控制项目管理中的风险，及时协助解决项目管理中的各类问题、纠纷或争议，并对重点项目配合投资团队进行重点管理，协调组织公司资源提供增值服务。投委会秘书处主要是项目投资决策信息管理的责任人，负责收集并汇总项目投资决策的相关信息，统筹生成各类所需的项目管理成果文件。
潘兴才总介绍了越秀产业基金投后管理组织架构主要包括以下三个方面，第一个是基金与项目管理部，该部门负责组织整个投后管理，包括制定投后管理的工作标准，组织公司股权投资、母基金投资的投后管理工作。具体来说，包括组织每季度母基金和S基金的风险分类工作，根据分类结果相应制定风险监测和回访计划，与业务部门共同处理项目的“三会”事项，开展股权项目和母基金、S基金估值工作，组织股权项目、母基金、S基金投资的复盘工作，推动项目、基金的退出工作，对股权投资部、母基金投资部等部门的投后管理工作进行考核；第二个是股权投资部和母基金投资部等，这些部门负责实施具体的投后管理工作，包括负责联系对接被投企业和被投的基金管理机构，处理企业和基金的“三会”事项，定期监测股权项目、基金的情况，并与基金与项目管理部进行现场回访，组织投后赋能工作；第三个是合规法务部，该部门主要监测股权项目、基金项目的核心条款实施的情况，对“三会”事项提出合规意见。
刘翔部长介绍了深圳天使母基金目前设有8个部门，常规意义上的投后管理职责由公司各个部门共同承担。其中，负责母基金业务的投资部门、负责直投业务的投资部门会承担一定的投后管理职能。在母基金业务、直投业务之外，天使母基金还有生态运营业务。生态运营业务目前由两个部门负责，其中一个部门负责项目层面工作，一个部门负责协同层面工作。在资源端，深圳天使母基金成立了深港澳天使投资人联盟，在项目端，深圳天使母基金打造了项目种子库，在运营端，深圳天使母基金成立了孵化器“天使荟”。通过挖掘技术源头项目、提供孵化空间，服务子基金、服务项目最终实现科技成果转化、聚集产业资源的目标。同时，深圳天使母基金风控资源共享，风险管理部同时服务母基金、直投、生态运营三大业务，通过子基金年度投后评价、项目合规检查以及日常风控工作等参与母基金和直投项目的投后管理。
郭睿总介绍了上海国际创投申请的母基金都是国有背景的，这些母基金都有专门的管理部门，对子基金有专人对口管理同时兼任基金的观察员，参加投决会、合伙人会议，日常管理等。上海国际创投自身的投后管理采用了“投资+投后”团队共同负责制，投资团队负责人是第一责任人，由于管理的大部分基金处于退出期，还专门设立了存量基金管理部，投后管理中如果有需要，公司的法务也会参与进来。
投后管理工作包括风险管理与赋能服务
两者都应重视
娄秋琴博士指出，投后管理工作包括两方面的内容，一是风险管理，一个是赋能服务。目前大部分基金重点