本文来自方正证券研究所于年4月25日发布的报告《历年4月政治局会议如何影响市场》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。
胡国鹏S1
袁稻雨S1
刘阳S4
核心观点
1、年以来的政策周期中，由于-年的4月政治局会议不讨论经济，-年一季度政策基调均未出现明显拐点，其中年、年和年4月政策基调延续偏紧，年和年4月政策基调延续偏松。
2、-年的历次4月政治局会议里，有4次政治局会议出现政策的基调变化，另外4次延续了之前中央经济工作会议的政策基调，经济与政策整体呈现“交谊舞”的态势。
3、年以来4月政治局会议出现基调变化的核心原因有三个，分别为一季度经济增速与预期的偏离程度、宏观杠杆率的变化以及超预期的风险事件。
4、政治局会议通过作用于短期市场风险偏好影响股票市场走势，较市场预期相对偏暖的定调有助于提升短期风险偏好，如年-年、年和年，市场在会议后均走出了企稳回升的反弹行情，拉长时间看市场运行趋势需要结合经济与政策周期进一步确认。
5、预计本月政治局会议定调上不会出现大的改变，重点